近年来，全球金融市场在特朗普上台后经历了前所未有的动荡，美股市场尤为显著，成为年内表现最疲软的主要股市之一。道琼斯工业平均指数累计下跌5.71%，而科技股集中的纳斯达克指数更是大幅下跌9.98%，远远落后于其他国际股市。
在这场金融风暴中，被誉为“股神”的巴菲特展现了他的风险预警和防御策略。他大幅削减了对股权的投资，转而囤积现金，为可能到来的市场寒冬做准备。伯克希尔·哈撒韦公司的投资动向，尤其是巴菲特即将出席的投资者大会，成为了市场关注的焦点。
伯克希尔的投资策略之一，是巧妙利用金融工具进行跨境投资。尽管公司的主要投资目标集中在美股，但近年来对日本股市的兴趣日益浓厚。伯克希尔没有直接将美元兑换为日元进行投资，而是通过发行日元债券来融资，这一策略背后有着多重优势。
首先，日元长期处于低利率甚至负利率环境，使得伯克希尔发行日元债券的成本极低。其次，巴菲特投资的日本五大商社，如伊藤忠商事、三菱商事等，业务遍布全球，且以出口为主，受益于日元汇率的走低带来的贸易优势。这些商社在矿石和勘探业务上的大量资产，成为其价值的重要支撑，即使日元贬值，这些资产依然保持其价值。
伯克希尔的“以债养股”策略也发挥了关键作用。公司买入日股后，随着日股上涨，而日元债券的利息成本较低，形成了较大的利差。在支付债券利息后，伯克希尔仍然能够获得可观的利润。同时，日本央行在考虑加息以结束低利率周期，但伯克希尔在利率低谷时发行债券，锁定了低成本。
伯克希尔从2019年开始买入日本五大商社的股票，与此同时，公司也开始发行日元债券。从2019年7月到2025年4月，日经225指数累计上涨了64.93%，而伯克希尔在此期间发行的日元债券，尽管利率有所上升，但利差增加幅度有限，远低于其日股投资的回报率。
伯克希尔还充分利用其保险业务的杠杆效应。作为控股公司，伯克希尔利用旗下保险公司的浮存金进行投资，这些资金在保险业务产生利润的情况下，几乎是无成本的。2024年，伯克希尔的保险业务税前承保利润达到114.05亿美元，而其浮存金规模达到1710亿美元，投资资产总额更是高达4970.74亿美元。
在市场不确定性加剧的背景下，巴菲特展现了他的前瞻性。尽管他在年报中持续表达对美国经济的信心，但从2023年第四季度开始，伯克希尔开始减持苹果等核心持仓的美股。在2024年全年，伯克希尔累计减持了约1330亿美元的股票，同时大幅增加现金及现金等价物的持仓。
另一方面，伯克希尔对西方石油的投资也体现了其风险管理的智慧。伯克希尔通过购买优先股和认股权证，获得了稳定的股息收益和潜在的股票增值机会。尽管近期油价下滑导致西方石油股价下跌，但伯克希尔从优先股和普通股股息中获得的收益，在一定程度上缓解了账面亏损的压力。
最后，伯克希尔还通过增持西方石油的优先股，进一步增强了其投资组合的稳定性。这些优先股不仅提供了固定的股息收益，还为伯克希尔提供了在油价波动中保持投资组合价值的缓冲。
巴菲特的投资策略充满了智慧与前瞻性，无论是利用金融工具进行跨境投资，还是利用保险业务的杠杆效应，或是未雨绸缪地调整投资组合，都为投资者提供了宝贵的借鉴。在全球经济不确定性加剧的当下，这些策略不仅展现了巴菲特对风险的敏锐感知和把控能力，也为投资者提供了在动荡市场中保持稳健的重要启示。
