长城汽车近日公布了其第一季度的财务报告，数据显示，该季度的营业收入为400.19亿元，与去年同期相比下降了6.63个百分点。净利润方面，则达到了17.51亿元，但同比却大幅下滑了45.6%。
在长城汽车旗下品牌中，欧拉品牌的下滑幅度尤为显著。一季度销量仅为6867辆，与去年同期相比暴跌了54.31%。自2023年以来，欧拉品牌未能推出全新车型，仅依赖闪电猫旅行版等改款车型维持市场。尽管在上海车展上，欧拉推出了全新的闪电猫旅行版，并在配置上有所提升，但市场对于旅行车的接受程度仍然是个未知数。
针对业绩下滑，长城汽车表示，这主要是由于产品换代升级周期以及直营体系建设投入的增加所致。财报数据显示，公司销售费用同比激增34.57%，达到23亿元。然而，高额的营销投入并未带来销量的显著增长，反而使得经营活动现金流净额降至-89.8亿元，同比减少63.46亿元。
在产品层面，长城汽车也面临不小的挑战。虽然2025年推出的二代哈弗枭龙MAX、坦克700 Hi4-T等车型搭载了新一代Hi4混动系统，但其竞争对手早已完成迭代。长城的Hi4技术能否在市场上保持号召力，仍需市场检验。长城汽车的直营渠道在成本方面也不具备优势。截至一季度末，公司存货同比增加28.18%，反映出终端库存压力。直营店扩张虽然旨在提升用户体验，但短期内却推高了租金和人力成本，进一步稀释了利润。
